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白酒业本月去库存压力较大

时间:2012/12/22 14:51:19 点击:

尽管面临宏观经济下行和“三公消费”限制的打压,白酒市场景气度已不如往年,但在A股市场的所有行业中,白酒公司2012年前三季度普遍逾50%的利润增幅,还是显得非常抢眼。然而,年末的“黑天鹅”事件——“塑化剂”风波让红红火火的中国白酒产业集体打了一个寒战。有投资业内人士表示,白酒行业今年的基本面呈现两个悖论,其一是终端销售平淡,但是行业公司业绩增长快,甚至高于景气的2011年;其二是“中秋国庆”小旺季销售平淡,但是白酒板块第三季度业绩出现逆势加速增长。 营销气势急需提振


在经济低迷和消费不振的大背景下,酒企凭借着经销商环节的“缓冲”依然实现了业绩的继续大幅增长。以一线白酒企业五粮液为例,前三季度的净利预计达78亿元,同比增长62%。二、三线白酒企业表现更是不俗。酒鬼酒前三季度净利达到4.6亿元,同比增长433%。山西汾酒的业绩增幅也达到76%。今年前三季度白酒上市公司合计净利润同比增幅超过50%,然而,这种情况在四季度发生变化。

爆发于11月19日的白酒“塑化剂”风波已持续一个多月,反而有愈演愈烈之势,对于消费者的消费信心也产生了重大影响。短期内,塑化剂事件和经济低迷、三公消费受限等一起构成白酒行业的“三座大山”。据省城一家名烟名酒店杨姓老板介绍,今年高档白酒的价格回落不少。以53度飞天茅台酒为例,2010年的拿货价1000元左右,2011年,每瓶价格上涨近一倍,飙升到1900元。今年的拿货价小幅回落,基本上在1300元。 52度五粮液的拿货价格在800元左右,低于去年的1000元。 “今年的白酒生意不太好做,总体来说销售额比去年少了三四成。 ”

按照惯例,临近春节往往是白酒批发商囤货的旺季,代理省外某知名白酒的经销商胡老板今年不打算筹钱备货了。 “手里的几个品牌酒,如江苏“洋河”销量表现不佳,不敢多拿货,怕压在手里出不去。 ” 白酒业“压力山大”

有业内人士指出,塑化剂风波只是导火索,白酒市场需求下降才是销量不佳更深层次的原因。在终端需求下滑的情况下,酒企实现增长的主要逻辑是向经销商压货以及新开发经销商持续扁平化,但伴随着经销商库存的大量积压,该逻辑的持续性也逐步降低,当前白酒终端消费压力已逐渐开始向厂家转移,势必会拉低白酒企业净利增速。

“四季度白酒行业难以出现超预期增长,一线酒企三季度存货增量出现季度性下降,为了维护一线白酒价格体系,四季度存货增速会继续调整。 ”来自投资机构的分析人士指出,由于2013年春节较为靠后,且2011年四季度白酒收入集中致使基数较高,对2012年四季度白酒的增长预期并不乐观。 发行白酒理财产品成商机

酒类产品的投资价值也让一些机构开始挖掘白酒类理财产品的商机。这两年来,各地陆续建立起了10余家酒类交易所,它们的主要业务就是开发各类纸白酒投资产品。所谓的纸白酒就是把白酒产品当作股票一样买卖,投资者既可以进行虚拟交易,也可以要求实物交割。这对白酒公司来说,无疑多了一条营销渠道。

然而,从市场反应的情况来看,白酒投资产品的市场表现并不像白酒企业的积极性那样高涨。以今年3月份上市的水晶舍得2012为例,发行价780元/瓶,上市当天曾冲高到1200元,但目前只有500多元,相对发行价意味着逾30%的浮亏。一位业内人士指出,做这种另类投资对标的物的选择非常重要,像清香型白酒有最佳饮用期,并非越陈越好,长期持有时需慎重考虑。此外,白酒的最终功能毕竟是消费,过度金融化会助推行业泡沫,这是需要警惕的。

作者:不详 来源:网络
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